管理型期货基金也是通过私下募集资金的形式，用来投资货币市场、现货市场和衍生品市场的投资工具。与对冲基金一样，管理型期货基金也是一种主动管理的投资，它的组织架构也是有限合伙制，只向合格的投资者(如高净值客户与机构投资者)开放，其薪酬机制与对冲基金也非常类似。

　　与对冲基金最显著的不同之处在于，管理型期货基金在大部分时候，只投资于衍生品市场(远期、期货或者期权);而对冲基金在现货市场中更加活跃，它们投资衍生品市场只是为了对冲风险。

　　此外，因为对冲基金的投资更着重于个股，而管理型期货基金的投资侧重于更为广泛的期货和期权市场或者一篮子资产。有人认为，对冲基金的投资集中在微观的股票和债券市场(个别证券)，微观市场更不有效;而管理型期货基金则在宏观的市场(指数)中寻找机会。

　　管理型期货基金投资的类型

　　因为管理型期货基金需要专业的人员进行管理，所以它的一般合伙人通常是商品基金经理(commodity pool operators，CPO)，他们可能本身就是由商品交易顾问(commodity trading advisors，CTA)组成，或者雇用了商品交易顾问来管理基金。不论是商品基金经理还是商品交易顾问，他们必须在美国商品期货交易委员会(U.S.Commodity Futures Trading Commission)注册，并且是美国国家期货协会(National Futures Association)的会员。

　　管理型期货基金一般按照投资风格、投资市场或者策略的不同进行分类。因为它们会通过主要金融市场或非金融市场和期权合约来抓住宏观市场中的投资机会，所以它们也可以看成是对冲基金中全球宏观策略的一个子分类。

　　管理型期货基金的交易策略包括以下两种。

　　系统性交易策略(systematic trading strategies)：这种策略通常会根据过去的价格建立起交易的规则，按照该模型进行交易。大多数CTA会根据趋势追踪法(trend-following)进行投资，也有一些会根据逆趋势(countertrend)或者与大多投资者采取相反的策略进行交易。趋势追踪法可以分为专注于短期趋势、中期趋势、长期趋势或者结合起来使用。

　　自由决定的交易策略(discretionary trading strategies)：该策略不同于系统性交易策略，它可以有自己的判断。它可以根据经济情况的基本面数据，也可以根据交易者的其他判断。

　　按照基金的投资市场的不同，管理型期货基金可以分为：①金融市场，包括交易金融(如利率)期货/期权/远期、货币期货/期权/远期;②货币市场，只针对货币期货/期权/远期进行交易;③分散化的市场，除了交易金融衍生产品以外，还交易实物大宗商品期货/期权。

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