财务管理的目标是企业价值或股东财富最大化。在股份数相对不变的情况下，股东财富的大小主要取决于股票价格的高低。因此，股价高低反映了财务管理目标的实现程度。从公司管理当局的可控制因素看，股价的高低取决于企业的获利水平或报酬率和风险。而企业的报酬率和风险，又是由企业的投资项目、资本结构和股利政策决定的。因此，这五个因素影响企业的价值。财务管理正是通过筹资决策、投资决策来提高报酬率，降低风险，实现其目标的。

　　(一)投资报酬率

　　在风险相同的情况下，投资报酬率可以体现股东财富。公司的盈利总额不能反映股东财富。例如：某公司有1万股，税后净利润2万元，这时，每股收益为2元。假设你持有该公司股票1000股，因而，分享到的利润为2000元。如果企业为增加利润拟扩大规模，再发行1万股普通股，预计增加盈利1万元。对此项财务决策你会赞成吗?你的财富会增加吗?由于总股数增加到2万股，利润增加到3万元，每股收益反而降到1.5元，你所分享到的利润会减少到1500元。由此可见，股东财富的大小要看投资报酬率，而不是只看盈利总额。

　　(二)风险

　　任何决策都是面向未来的，并且会有或多或少的风险。决策时需要权衡风险和报酬，才能获得较好的结果。

　　不能仅考虑每股收益，不考虑风险。例如，你持股的公司有两个投资机会，第一方案可使每股收益增加1元，其风险极低，几乎可以忽略不计;第二方案可使每股收益增加2元，但是有一定风险，若方案失败，则每股收益不会增加。你应该赞成哪一个方案呢?回答是要看第二个方案的风险有多大，如果成功的概率大于50%，则它是可取的，反之则不可取。由此可见，财务决策不能不考虑风险，风险和冒险渴望得到的额外报酬相称时，方案才是可取的。

　　(三)投资项目

　　投资项目是决定企业报酬率和风险的主要因素。一般说来，被企业采纳的投资项目，都会增加企业的报酬，否则企业就没有必要为它投资。与此同时，任何项目都有风险，区别只在于风险的大小不同，因此企业的投资计划会改变其报酬率和风险。

　　(四)资本结构

　　资本结构是指所有者权益和负债的比例关系。资本结构会影响企业的报酬率和风险。一般情况下，企业借款的利息率低于其投资的预期报酬率，可以通过借债取得短期资金而提高公司的预期每股收益，但也会同时扩大预期每股收益的风险。因为一旦情况发生变化，如销售萎缩等，使实际的报酬率低于利率，则负债不但没有提高每股收益，反而因负债使每股收益减少，甚至可能因不能按期支付本息而破产。每年都会有一些公司破产，资本结构不合理是一个重要原因。

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