买入持有策略是所有投资组合保险策略中最简单的一种操作策略，即将投资按照一个固定比例分别投资于风险资产和无风险资产。

　　买入持有策略是一种买入后就什么也不做的策略，无论风险资产发生了什么变化，资产配置均不做调整。如果投资者希望将投资损失维持在一个限度内，则可将要保险的金额投资于无风险债券，将剩余资金购买股票。当投资期满时，无风险债券本息的收回就已经达到保险的底线。

　　在买入持有策略之下，投资者可以维持一个最低的报酬率不受侵蚀，同时又可以享受投资于股票市场的增值利益收益，期初投资于风险性资产的比率越高，可享受的增值利益亦越高，但相应的保险底线也就越低。

　　假设投资者的初始资产为100，股票指数的初始点位为100，投资期限为1年，1年期国债的利率为5%，投资者要求的保本底线为94.5，则期初投资债券资产的价值为94.5/(1+0.05)=90，投资股票资产的价值为100-90=10。表8-1列示了一年后不同股票价位时资产组合的价值。

　　表：买入持有策略组合的价值变动

　　学FRM，就来好睿网校A课堂。