CFA一级衍生产品部分的考试占比为5%，即共12题。它包括4种衍生产品：远期、期货、期权和互换。在此好睿小编需要说明的是CFA一级考试不需要给4种衍生产品定价，对于一级考生来说，只需要知道4种衍生产品都是什么合约，以及如何确定盈亏即可。

　　1、衍生产品的分类

　　金融衍生产品(derivatives)是由某个传统证券衍生而来的，它是金融创新的产物。衍生产品的价格或价值会受到该传统证券价格或价值变化的影响，我们把这个传统证券称为衍生产品的标的资产(underlying asset)。

　　衍生产品的标的资产可以是实物资产，也可以是金融资产。实物资产主要是指金属、农产品和能源。CFA考试主要关心的是金融资产为标的资产的衍生产品。可以作为标的资产的金融产品包括：股票(及股票指数)、债券、利率、外汇，甚至是其他衍生产品。

　　CFA考试中所涉及的金融衍生产品主要包括4种：远期(forward)、期货(futures)、期权(option)和互换(swap)。

　　远期、期货和互换合约都是双务合同，它规定了合约双方未来必须怎么做，因此称为远期承诺(forward commitment)。期权合约是单务合同，它可以执行，也可以不执行，因此称为或有求偿权(contingent claim)。

　　一般来说，衍生产品的命名方式都是先说标的资产的名称，再说衍生产品的名称。例如：外汇远期是一个远期产品，它的标的资产是外汇;股指期货是一个期货产品，它的标的资产是股票指数;互换期权是一个期权产品，它的标的资产是互换合约。

　　根据交易地点的不同，衍生产品可以分成交易所交易(exchange-traded)和场外交易(over-the-counter，简称OTC)的衍生产品两大类。期货和期权主要是交易所交易的，而远期和互换主要是场外交易的。

　　2、衍生产品的作用

　　(1)价格发现

　　衍生产品的一个重要作用是价格发现(price discovery)。比如，期货市场为标的资产的价格提供了重要信息。如果没有小麦期货，我们就无法锁定小麦未来的价格。

　　(2)风险管理

　　衍生产品市场最重要的作用是进行风险管理(risk management)。简单地说，风险管理就是把想要的风险拿进来，把不想要的风险拿出去。通过衍生产品，市场参与者可以为自己已有的头寸套期保值(hedging)，也可以对标的资产未来的价格进行投机(speculation)。

　　(3)降低交易成本

　　通过衍生产品的交易可以降低交易成本。比如我想买标准普尔500指数，我可以直接去买这500个股票(而且还得以市值权重来购买)，那么交易成本将会很高。而如果我购买标准普尔500指数的股指期货，交易成本就低得多。

　　欢迎咨询更多CFA一级衍生产品知识。