股东通过出资提供了财务资源，但是他们不直接管理企业，而企业的经营者却直接从事企业的管理，他们的目标与股东的目标是不一致的。股东的目标是财富最大化，从而会想尽办法去要求管理者尽最大的努力帮他们实现目标。而经营者的目标可以大致分为三个方面：一是增加报酬，分为物质的报酬和非物质的报酬，诸如工资、名誉和地位;二是增加闲暇时间，包括较少的工作时间、工作时间里较多的空闲和有效工作时间内较小的劳动强度等;三是规避风险，由于经营者所从事工作的性质，在日常工作中他们面临或大或小的风险，因此经营者会想尽办法去规避风险的发生，从而获取他们相应的报酬。因此，经营者与股东之间存在着矛盾，经营者希望能得到更多的享受成本，但股东却希望以最低的享受成本分享更多的资本收益。

　　由于目标的不一致，经营者为了自身的利益在经营活动中有可能违背股东的目标，主要表现在两个方面：一是道德风险。经营者为了自己的目标，不是尽最大努力去实现企业财务管理的目标，因为股票价格上涨的好处将归股东，股票价格下跌，则会影响经营者自身的“饭碗”与收益，因此没有必要为提高股价而冒风险。他们只要不做错事，股票价格也不会大幅度下跌，因此经营者无需太卖力，这样做，不构成法律和行政责任问题，只是道德问题，股东很难追究他们的责任。二是逆向选择。经营者会拿股东的钱追求一些物质上的享受，比如会购买豪华轿车，装修豪华办公室等，或者借口工作需要乱花股东的钱，再或者蓄意压低股票价格，同时以自己的名义购买股票，导致股东财富受损。

　　为了防止经营者背离股东的目标，可以让经营者的报酬与绩效联系起来，并辅之以一定的监督措施。具体包括：

　　(1)监督。经营者背离股东的目标，主要原因是信息的不对称所导致的。经营者在企业内部直接从事经营管理活动，了解的信息自然比股东多。那么避免“道德风险”与“逆向选择”的主要方法是股东对经营者实行监督。当经营者背离股东目标时，减少其各种形式的报酬，直至解雇经营者。

　　(2)接收。这是一种通过市场来约束经营者的办法。如果经营者经营决策失误、管理不善，导致企业效益不断下滑，则企业就有可能被其他企业强行接收或兼并，经营者也会因此而失去岗位。为了避免这种接收，经营者必然会采取一切措施以提高企业股票价格。

　　(3)激励。即将经营者的报酬与绩效挂钩，使经营者能够分享企业增加的财富，从而激励其努力工作。对经营者可以采取以短期激励为主的现金奖励措施，也可以采取以长期激励为主的股权激励措施。如股票选择权，即允许经营者以某种固定的价格，购买一定数量的公司股票，如果公司经营好、资本收益高、发展潜力大，则经营者所购买的股票在未来就有很大的增值潜力，未来获得的股票收益就高。股东还可以给经营者绩效股，公司用资产报酬率、每股利润等指标来评价经营者的业绩，视业绩大小，给经营者一定数量的股票作为报酬，当公司的经营者未能达到规定的目标时，经营者就不能得到绩效股。

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