技术分析可以被认为是对投资者的总体心理和情感的研究。在任何一个自由交易市场中，价格都是由人或者其自动代理人(比如电脑交易系统)决定的，它是任意时间点上供给与需求的均衡。许多基本面的理论家认为市场是有效和理性的，但是技术分析家们认为人们是不理性的、情感化的，在相同的情境下，他们的行为会趋同。

　　虽然基础数据是决定价值的主要信息，但这些数据要经过人们的分析，而人们又或许，至少是部分，会被理性之外的其他因素左右。在生活中很多时候，人们的行为通常是不稳定的，会被情感左右。因此，技术分析家们认为把投资视为人们的行为永远理性的一个特例，是不合理的。技术分析家认为市场的趋势和形态就反映了人们的非理性行为，故技术分析是对市场趋势和形态的研究。而市场趋势和形态又是不断自我重复的，因此，或多或少是可以预测的。所以，技术分析家依赖于对过去市场类型的判断来预测未来证券价格的类型。

　　技术分析的另外一个原则是市场反映了众多参与者的总体知识水平与观点，也反映了一只特定证券的买卖交易的数量。在一个自由交易的市场中，只有真正买卖证券的交易者才能影响价格，并且交易数量越多的参与者，对价格的影响也越大。那些有可靠消息的交易者往往交易量更大，因此消息灵通和坚信消息的交易者在定价上有更多的决定权。因为为了充分利用已有的信息，他们必须有交易行为。技术分析家就是依赖于那些掌握信息的市场参与者在市场进行交易而发挥信息的作用，从而影响了价格和交易量。没有交易，信息就不能被图表捕获。存在争议的是，尽管由于种种原因内幕交易是违法的，但它确实提升了技术分析的有效性。

　　交易决定了交易量和价格。这种影响是瞬间产生的，而且常常能够正确预测基本发展路径。因此，通过分析市场的技术性数据：价格和交易量趋势，技术分析家试图了解投资者的观点。技术员受益于大范围的市场参与者所掌握的知识和他们对某一只证券总的结论。与此相反，基本面分析家必须等到财务报表披露才能进行财务报表分析，因此在市场行为和分析结论之间存在时滞。

　　1896年道琼斯工业平均指数的发明者查尔斯·道(Charles Dow)是这样描述市场参与者的总体行为的：

　　所有手艺人所了解的纺织交易情况，所有银行家所了解的货币市场情况，以及所有知情的董事长所了解的自己的和其他相关的生意，都在市场中得到了反映。市场能够比总统还熟知交通的总体概况，能够比农民甚至农业部还知晓玉米的情况。实际上，市场利用所有归纳到金融的国内外的知识做出了一个不流血的裁决。

　　乔治·阿克尔诺夫(George A.Akerlof)与罗伯特·席勒(Robert J.Shiller)也有过同样的见解：

　　要明白经济如何运转，以及如何管理经济使经济繁荣，我们都必须注重那些思维方式，它们鼓舞人们想法和情感，使其精力充沛。如果我们不承认重要经济事件的起因大多来自于自然的心理，我们将永远无法真正掌握那些重要的经济事件。

　　市场参与者在参与交易之前运用了许多信息和技术分析工具。基本面分析就是决定证券价格的重要但并不唯一的信息。技术分析家相信情感在其中举足轻重。尽管基本面情况利好，但投资者仍因为其他原因卖出金融工具，包括投资者的悲观情绪、追加保证金的通知或者其他资产的催收，比如为了给孩子交大学学费。技术分析家们并不在意市场参与者为何买卖，仅仅在意他们正在做什么。

　　一些金融工具有一条与证券内在价值相关的收益流。债券有定期的息票支付，股票或许有潜在现金流或股利支付。基本面分析可以根据风险调整这些现金流，然后运用金钱的时间价值的标准方法计算出现值。其他资产，如1蒲式耳小麦、1加仑原油或者是1盎司银，没有财务报表或者现金流，价值模型就不能用于估算它们的内在价值。因此，基本面分析广泛用于固定收益债券和股票，但技术分析却广泛用于商品、货币和期货的分析。

　　市场参与者渴望加入经济发展并参与交易从中获益。技术分析家们认为，证券价格的变化在基本面的发展得以显现，尤其是被报道之前。股票价格是美国国家经济研究局(National Bureau of Economic Research)公布的12种经济发展先行指标之一，这一点恰好证实了技术分析家们的观点。技术分析的一个基本原则正是股票市场先行于整体经济指标6个月。

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