FRM培训,什么是利率敏感资金缺口模型?
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FRM培训,什么是利率敏感资金缺口模型?
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2020/01/07
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  利率敏感资金缺口模型是根据对利率波动的预测,相机调整利率敏感资金的配置,以实现目标的净利息差额率。当市场利率发生变化时,并非所有的资产和负债都会受到影响,在分析金融机构的利率风险时,我们应该考虑的是那些对利率变化非常敏感的资产和负债,即利率敏感性资金(Interest Rate Sensitive Fund)。只有它们才会对金融机构的利率风险产生巨大影响。


  所谓利率敏感性资金,又称浮动利率或可变利率资金,包括两部分:利率敏感资产(IRSA,Interest Rate Sensitive Assets)和利率敏感负债(IRSL,Interest rate Sensitive Liabilities)。它是指在一定期间内展期或根据协议按市场利率定期重新定价的资产或负债。这类资产或负债的定价基础是可供选择的货币市场基准利率,主要有同业拆借利率、国库券利率、银行优惠贷款利率、大额可转让存单利率等。

  1.资金缺口

  资金缺口(Funding GAP)是利率敏感资产和利率敏感负债的差额,即:

  资金缺口(GAP)=利率敏感资产(ISRA)-利率敏感负债(IRSL)

  资金缺口用于衡量银行净利息收入(即利息总收入和总支出之间的差额)对市场利率的敏感程度。正缺口表明银行在利率上升时获利,利率下降时受损;负缺口表明银行在利率上升时受损,利率下降时获利;零缺口表明银行对利率风险处于“免疫状态”。

  资金缺口是一个与时间长短相关的概念。缺口数值的大小与正负都依赖于计划期的长短,这是因为资产或负债的利率调整期限决定了利率调整是否与计划期内利率相关。一般而言,银行的资金缺口绝对值越大,银行所承受的利率风险也就越大(无论是正缺口还是负缺口),如果银行能够准确预测利率走势的话,银行可利用较大资金缺口赚取较大的利息收入;但如果银行经营管理人员预测失误,较大的资金缺口也会导致巨额的利息损失。

  2.利率敏感比率指标

  除了上面谈到的资金缺口指标外,我们还可以用利率敏感比率(Interest Rate Sensitive Ratio)来衡量银行的利率风险。利率敏感比率为利率敏感资产与利率敏感负债之比,即:

  利率敏感比率=利率敏感资产÷利率敏感负债

  当利率敏感资产大于利率敏感负债时,该比率大于1;反之则小于1。利率敏感比率和资金缺口之间的关系是:当利率敏感比率大于1时,资金缺口为正值;当利率敏感比率小于1时,资金缺口为负值;当利率敏感比率等于1时,资金缺口为零。

  两种方法的区别在于:资金缺口表示了利率敏感资产和利率敏感负债之间绝对量的差额,而利率敏感比率则反映了它们之间相对量的大小。比如,当利率敏感比率接近于1时,银行经营管理人员仅知道利率敏感资产与利率敏感负债相当接近,但它们之间的差额是多少并不知道,而资金缺口则准确反映了银行资金利率敞口部分的大小。

  从理论上来说,银行经营管理人员可以运用缺口管理来实现计划的净利息收入,即根据预测的利率变动,通过调整资产和负债的结构、数量和期限,保持一定的资金正缺口或负缺口。假设银行有能力预测市场利率波动的趋势,而且预测是较准确的,那么在不同的阶段运用不同的缺口策略,就可以使银行获取更高的收益率。如果银行难以准确地预测利率走势,采取零缺口资金配置策略显得更为安全。

  3.利率敏感资金缺口模型的优缺点

  简单地说,缺口管理就是在银行对利率预测的基础上,调整计划期内的资金缺口的正负和大小。当预测利率将上升时,银行应尽量减少负缺口,力争正缺口;反之,则要设法把资金缺口调整为负值。

  利率敏感资金缺口模型的优点在于其十分简单,容易使用。不仅如此,利率敏感资金缺口模型最大的优越性还在于银行通过调整资产负债可以控制净利息差额。净利息差额是银行资产收益减去负债成本的税前利润。因此,对于简单的资产负债关系不失为一种合理有效的分析手段。

  但是利率敏感资金缺口管理在实际操作中也存在以下问题:第一,选择什么样的计划期。第二,预测利率在计划期内的走势。第三,即使银行对利率变化预测准确,银行对利率敏感资金缺口的控制也只有有限的灵活性。最后,利率敏感资产和利率敏感负债的缺口分析是一种静态的分析方法,它没有考虑外部利率条件和内部资产负债结构连续变动的情况,因此,这种静态分析具有很大的局限性,它只适用于较短期的分析,当考察期间较长时这种分析的准确性较差。

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